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A股如挤干泡沫将成死海

日期:2016-09-11 02:00 来源未知 编辑:admin 被关注:

原标题:A股如挤干泡沫将成死海

本报记者王子建 漫画陶刚

A股真实估值

远比美国股市低

A股本周连续三天上涨振奋了中国股民信心,但却让一些习惯唱空中国股市的国际机构大为不爽。

昨天,一家海外咨询机构凯投宏观发布投资报告称:上证综指仍比2014年中泡沫开始膨胀前高出逾40%,仍有潜力进一步下跌。我不知凯投宏观参考什么数据得出的这个结论。真实情况是:2014年,上证指数最高点是3239点。即便按本周沪市最高点2929点算,谁高谁低也一目了然。

再从市场估值看,沪指今年两次探出的最低点2638点,虽然远高于2008年1664点的大底,但市盈率及以沪深300为代表的蓝筹板块市盈率均已跌破2008年底部水平。如沪深300市盈率为11.22倍,这一水平低于2008年沪指创出1664点大底时(12.60倍)的水平。沪市主板市盈率为12.61倍,低于1664点时12.71倍的水平。

一些国际投行大空头近日常拿A股与美国股市相比,认为A股估值太高。从表面上看,按昨天的收盘指数,美国标普市盈率18倍,比A股加权平均市盈率低。可是别忘了,标普的样本是30只绩优蓝筹,如果拿同样以绩优蓝筹作标的上证50与美国标普比,上证50昨天收盘的市盈率仅9.15倍,比美国标普便宜将近一半。

还有一些中国证券同行也跟随海外投行唱空A股。昨天在一家财经电视台节目中,一位大券商的高管透露,他的投资团队和一些私募基金管理人现在都认为,创业板70倍左右的市盈率太高,沪指2900点的估值也不便宜,向上没有空间。表面上看,创业板的70倍左右的市盈率,是比美国纳指高。可这只是表面现象,美国纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业,包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成,包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司,因而成为美国“新经济”的代名词。这与A股的创业板相似,可是如果扣除微软、英特尔、美国在线、雅虎、脸书等几家位居全球500强企业的超级大盘绩优蓝筹,按昨天的收盘价计算,纳指的市盈率是96倍。经过上述对比,美国各项指数的实际市盈率均高于A股。

当然,我们并不否认,目前A股市场的某些板块或个股的确价值高估,有的甚至存在较大的泡沫,但这并不能否认A股市场在全球股市估值整体偏低的事实。

A股需要

适度地投机炒作泡沫

啤酒之美在于醇香浓郁的啤酒花味和律动而变幻无穷的雪白泡沫,两者不可或缺。任何国家(地区)的股市都或多或少存在着投机性炒作的泡沫,A股市场也不例外。股市投机性炒作泡沫如果在适度或可控的范围内,就好象啤酒的泡沫能起到活跃市场的重要作用。

老股民一定还记得1994年7月29日沪指创下的历史大底325点。就在那一天,我在采访股市新闻时,看到了一只超级泡沫股是如何引起股民狂欢的奇特场景。

1994年7月沪指跌破400点大关,进入了3时代。7月29日,沪指创下了325点的历史新低。当天我为了采写《3时代的股民生态》一稿,跑遍了武汉多家营业部一无所获。散户大厅和大户里几乎空无一人炒股,连看盘的人都没有。只有一些婆婆妈妈为了避暑在大厅那里摘菜。就在我准备失望而归时,在沿江大道武汉证券营业部里,我突然发现一个小伙子在行情电子显示屏前手舞足蹈,放声大笑,那姿势好象捧着一个巨大的元宝在胸前摇啊摇。旁边有一群人围在他身边观看。

我心头一紧,跌到这份上他还笑得出来吗?莫非是跌疯了!我赶紧上前想去帮助他。仔细一打听,原来他是这家营业部的牛散,专门爱买强势股。近期他买的超级强势股界龙实业让他赚了一倍多。他跳的那个舞蹈动作,其实是刚刚在世界杯上光彩四射的巴西队球星贝贝托进球时的招牌动作。

沪指当时进入4时代、3时代时,A股市场已变成了一片死海,几乎所有的股票都已挤干了泡沫后开始挤血肉,K线形态就好比一位停止心跳的死亡者的心电图,拉出了一根略向下倾斜的水平线,每天一分钱一分钱地向下阴跌。唯独那只市盈率高于200倍的超级泡沫股界龙实业每天上涨,连续拉出A股历史上绝无仅有的29根阳线。在A股市场濒临死亡之时,界龙实业那29连阳的K线组合,如死海中一座高矗的灯塔,给几乎绝望的股民心灵带来希望之光:原来A股市场也有股票会涨,也有赚钱效应。

就在我采访这位牛散的当晚,国务院出台了救市政策,股指不到半个月涨幅涨了一倍多,由325点涨至772点(当时没有实施涨跌停板制度)。界龙实业也继续担当A股市场的领头羊,不断刷新历史新高。

界龙实业背后的实力机构究竟是谁?至今仍是个谜。当时一个最牛的传说是:它是救市国家队派来的尖兵。

要警惕海外资本大鳄

唱空做多A股

海外资本大鳄常常一边唱空A股,一边暗暗抄底A股市场。反之亦然。近期在沪指跌破2900点时,海外资金通过各种渠道明里暗里持续进入A股市场。

比如,本周海外资金连续大幅流入沪股通市场,昨天沪股通再度流入15亿元,这是海外资金连续13个交易日呈现净流入,共计132.09亿元外资入市抄底A股。此外,一些外国投资者还借道中国基金进入A股市场。

本周,海外最大的RQFII,A股ETF南方富时中国A50ETF接获逾2亿个基金单位的净申购,即约有20亿元人民币资金净流入该ETF。据了解,这是该基金成立以来接获的最大单日申购。据接近南方A50的人士称,因看好A股6月将被纳入MSCI新兴市场指数,并憧憬深港通将于近期宣布启动时间表,上周以来,持续有资金流入南方A50。这不得不让人猜测,海外资金开始抄底介入。

海通证券武汉营业部投资顾问王伟分析说:凯投宏观昨天发布的投资报告不知是何居心。如果按照其报告中指出的A股市场还有40%挤泡沫的空间,按照昨天沪指收盘2925点计算,沪指要跌至1700点才能达到凯投宏观所认为的合理区间。这完全是痴人说梦。我们要警惕海外资本大鳄一边唱空A股一边抄底A股,骗取A股市场的便宜筹码。2638点的A股市场估值在全球股市中都算是较低的,至少比欧美股市要便宜多了,任何下破2638点的情况出现,都是空头陷阱。

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